Ano ang mga di-dokumentado na mga mahalagang papel? Ang pamilihan ng sapi sa Russia

Kabilang sa pinansyal na merkado ang maraming sektor. Ang isa sa mga ito ay ang stock exchange. Ang market securities ay ang pinagmumulan ng resibo at muling pamimigay ng mga pondo. Ang mga mamumuhunan ay bibili ng mga namimigay na mga kumpanya at mga bangko, na nagpapabilis sa kanilang paglago. May mga dokumentaryo at hindi dokumentaryo na mga sirkulasyon. Ang mga kakaibang katangian ng kanilang paggana ay tatalakayin sa artikulo.

Kahulugan

Ang securities market ay isang hanay ng mga pang-ekonomiyang relasyon sa mga isyu ng pagpapalabas at sirkulasyon ng Central Bank. Ito ay tinatawag ding isang stock exchange. Ang pangunahing layunin ng merkado ay upang matiyak ang pinansiyal na pag-unlad ng ekonomiya. Maaari itong gawin sa tulong ng mga pautang sa bangko at sa pamamagitan ng mga mahalagang papel. Sa pangalawang kaso, ang mga pondo ay ipinadala ng mga namumuhunan:

• Sa pagbubuo ng mga kumpanya na maaaring makabuo ng kita sa maikling termino;
• Sa promising na mga industriya na maaaring makaipon ng kita at pag-capital sa katagalan.

Ang Central Bank ay inilalagay sa pangunahing merkado sa oras ng isyu. Narito na ang mga mapagkukunang pinansyal ay pinalakas. Ang mga tagabigay, mamumuhunan, underwriters, FFMS ay mga kalahok sa sektor na ito. Sa ikalawang merkado, ang mga deposito ng Central Bank at namumuno sa kapital sa mga magagandang sektor. Narito ang market rate ng mga asset ay nabuo.

Mga Pag-andar ng RZB

• Ang muling pamimigay ng kabisera sa pagitan ng mga larangan ng ekonomiya.
• Seguro ng mga panganib sa pananalapi sa pamamagitan ng mga opsyon at iba pang mga derivatives.
• Pagkumpleto ng mga libreng pondo.
• Namumuhunan sa ekonomiya.
• Ang daloy ng puhunan sa mga kumikitang industriya.
• Ang pag-andar ng "overheating investment." Ang halaga ng mga mahalagang papel ay nagbabago. Matapos ang mabilis na demand ay ang capitalization ng mga asset, ang presyo ay bumalik sa merkado.
• Ang pagbibigay ng impormasyon sa antas ng pagpapaunlad ng merkado.

Emissive securities

Ito ang pinakakaraniwang uri ng mga yunit sa merkado. Ang ganitong mga securities ay nagpapanatili ng mga karapatan ng ari-arian ng may-ari, na napapailalim sa takdang-aralin at walang pasubali, alinsunod sa pamamaraang itinatag ng batas; Lumitaw bilang isang resulta ng paglabas; Magkaroon ng pantay na mga karapatan anuman ang panahon ng pagbili.

Ang mga issuing securities ay:

• Ibahagi - ayusin ang mga karapatan ng may-ari upang makatanggap ng mga dividend, pamamahala ng samahan, ang bahagi ng ari-arian pagkatapos ng pagpuksa ng samahan;
• Ang Bond - ay nagpapatunay sa karapatan ng may-ari na makatanggap mula sa issuer ng nominal na halaga ng Central Bank o iba pang ari-arian sa loob ng mga sumang-ayon na mga limitasyon ng oras;
• Pagpipilian - inaayos ang karapatan ng may-ari upang bumili / magbenta sa loob ng isang tinukoy na oras ng isang tiyak na bilang ng mga pagbabahagi sa isang nakapirming presyo.

Ang mga emissive securities ay ibinibigay sa dalawang paraan, ang mga ito ay:

• Sertipiko kung saan ipinahiwatig ang may-ari;
• Ang hindi pinagkakatiwalaang anyo ng mga securities equity - ay nagbibigay ng pag-aayos ng mga may-ari sa rehistro.

Kasaysayan ng paglitaw

Ang kahulugan ng terminong "di-dokumentado na mga mahalagang papel" ay nagmula sa batas ng Amerika. Noong dekada 80 ng huling siglo na nagpapalipat-lipat, ginamit ang mga kalakal at stock certificate na may iba't ibang mga legal na rehimen. Sa Art. 8-102 Ang UTC ng Estados Unidos ay tumutukoy sa konsepto ng mga mahalagang papel sa isang di-dokumentong porma: ito ay bahagi para sa paglahok sa ari-arian ng taga-isyu na hindi kinakatawan ng isa pang dokumento, at ang paglilipat nito ay nakarehistro sa mga espesyal na aklat.

Ang unang "dematerialized" certificate France. Ang batas ng bansa mula noong 1984 ay nagtataglay ng gayong pagkakataon na may kaugnayan sa pagbabahagi at mga bono. Sa Alemanya, pinahintulutan ng isang espesyal na batas ang pagpapalabas ng "mga global na sertipiko".

Ang pamilihan ng sapi sa Russia

Gamit ang pag-unlad ng teknolohiya ng impormasyon, ang form ng pagkumpirma ng ari - arian karapatan sa dokumentaryo ay nabago sa electronic. Ang mga naturang mga sertipiko ay tinutukoy din bilang mga mahalagang papel, ngunit ang mga ito ay napapailalim sa mga tuntunin ng legal na ari-arian. Ang trend ng securitization na ito ay sumasalamin ng mabuti sa kadaliang mapakilos ng mga relasyon sa pananalapi. Ang pagbabalik ng puhunan ng mga "dematerialized" na mga mahalagang papel ay naayos na sining. 142-149 ng Civil Code ng Russian Federation. Ang taga-isyu, na nakakuha ng lisensya, ay maaaring maayos ang mga karapatan sa tulong ng mga electronic computer. Ang pamamaraan at patakaran ng mga operasyong ito ay kinokontrol ng batas.

Ang mga non-documentary securities ay electronic documents. Tinutukoy ng batas ang pamamaraan para sa pag-aayos, pagkumpirma at paggawa ng mga transaksyon sa mga ito. Ang responsibilidad para sa kaligtasan ng mga rekord ay kinukuha ng taong nag-update ng rehistro. Ito rin ay isang "desisyon sa isyu ng Central Bank," at nagrerehistro ito sa mga awtoridad ng estado. Ang dokumentong ito ay nagpapatunay sa karapatan ng mga may-ari. Ginagawa ito sa triplicate. Ang isa ay nananatili sa may-ari, ang ikalawa ay naka-attach sa registry, at ang huli ay inilipat sa repository.

Ang kakaibang uri ng naturang mga dokumento ay ang obligasyon ng tagapag-isyu ay ipinahayag sa anyo ng isang rekord sa isang espesyal na account ng "depot", na naglalaman ng lahat ng kinakailangang mga kinakailangan. Sa pormang ito, pinahihintulutan ng batas ang isyu ng pagbabahagi at mga bono. Ngunit ang isyu ng mga perang papel, na isinasagawa sa ganitong paraan, ay ipinagbabawal.

Mga problema ng sirkulasyon

Pinagkaloob din ang batas sa lokal na paggamit ng mga "dematerialized" na mga mahalagang papel. AO sa panahon ng emissions ay dapat lamang magrehistro ng kanilang mga isyu sa mga libro, at maaaring hindi na ginugol sa paghahanda ng mga form. Ang panandaliang bono ng estado ay isa pang halimbawa ng mga di-dokumentado na mga mahalagang papel. Pinahihintulutan ng batas ang pagpapalabas ng lahat ng uri ng mga sertipiko sa form na ito. Ngunit walang legal na rehimen para sa regulasyon ng mga alitan sa kanila. Ang lahat ng mga isyu ay nalutas batay sa mga probisyon ng Art. 28 FZ "On RZB", na nagsasaad na ang pagmamay-ari ng naturang mga bagay ay pumasa sa parehong paraan tulad ng sa mga bagay.

Legal Aspeto

Sa batas ng Amerika, ang layuning pagmamay-ari ang mga karapatan mismo. Para sa batas ng Russia, ang diskarte na ito ay hindi katanggap-tanggap. Sa batas ng Amerika walang konsepto ng obligasyon. Samakatuwid, ang mga awtomatikong paglipat ng mga interpretasyon at regulasyon sa domestic market ay imposible. Ang pagbili at pagbebenta ng mga mahalagang papel ay dapat na kinokontrol, batay sa naitatag na mga patakaran ng batas.

Bago gumawa ng mga pagbabago sa CG ng Russia, ang mga isyu ng isyu ay kinokontrol ng "Regulasyon sa isyu ng Central Bank" No. 78. Ang dokumentong ito ay naglaan para sa posibilidad ng pagkakaroon ng mga sertipiko sa anyo ng mga talaan sa mga account. Ang bagong konsepto ng mga securities mula sa Sibil na Kodigo ay nagbibigay na ang pangunahing layunin ng dokumento ay upang ayusin ang ilang mga karapatan sa pag-aari. Posible ang kanilang paglipat nang walang sertipiko. Sa Art. Ang 149 CC ay nagsasaad na ang mga karapatan sa mga mahalagang papel ay nakatakda sa isang espesyal na rehistro. At ito ay may kahulugan ng isa sa mga function ng tool na ito.

Pag-aaralan sa mga pamantayan ng batas, maaari naming tapusin na ang mga di-dokumentado na mga mahalagang papel ay mga karapatan sa pag-aari, na maaaring sertipikado ayon sa pangkalahatang tuntunin o sa pamamagitan ng pag-aayos ng isang rekord sa rehistro.

Mga paraan upang malutas ang mga problema ng domestic RZB

1. Ang muling pamimigay ng mga bahagi ng pagmamay-ari, ang direksyon ng mga mapagkukunan ng salapi para sa pagpapanumbalik at pag-unlad ng produksyon sa Russia.
2. Pagbabagsak sa kawalang katatagan ng pulitika, krisis sa ekonomya.
3. Pagpapabuti ng batas.
4. Pagpapaunlad ng papel ng estado: ang huling pagpili ng modelo ng paggana ng stock market, pagkilala ng mga mapagkukunan ng muling pagdadagdag ng badyet, ang pagbuo ng isang epektibong sistema ng pangangasiwa.
5. Proteksyon ng mga pamumuhunan sa mga dokumentaryo at di-dokumentaryo na mga mahalagang papel.
6. Pag-unlad ng mga deposito, paglilinis at mga network ng ahente, na nagtatala ng paggalaw ng mga dokumento.
7. Pagpapalawak ng dami ng impormasyon sa mga aktibidad ng mga issuer. Ang paglikha ng isang pangkaraniwang sistema ng mga tagapagpahiwatig ng pagtatasa ng merkado, ang pagpapakilala ng mga rating, ang pag-unlad ng isang network ng mga publisher na nagdadalubhasa sa ilang mga sektor ng ekonomiya bilang mga bagay sa pamumuhunan.

Mga tampok ng European na modelo

Ang American market ay ang pinaka-binuo sa mga tuntunin ng imprastraktura, kakayahang kumita, capitalization, paglilipat ng tungkulin, pagkatubig. Ang balangkas ng regulasyon ay inilatag pagkatapos ng krisis sa ekonomya ng 1930s. Ang huling siglo. Kasabay nito, binago ang konsepto ng pamamahala ng pera. Ang mga batas na "Sa Central Bank" (1933), "Sa Stock Exchange" (1934) at iba pang mga kilos na ipinatupad. Samakatuwid, sa ngayon, ang mga di-dokumentado na mga mahalagang papel ay malayang lumiliko sa Estados Unidos.

Ang mga merkado ng Western European ay mas mahusay kaysa sa domestic, bagaman ito ay mas mababa sa merkado ng Amerika. Ito ang dakilang merito ng mega-regulator, ang kanyang matatag na trabaho. Ang bawat sektor ng pinansiyal na merkado ay gumaganap ng isang tiyak na listahan ng mga function. At sa kaganapan ng isang kakulangan ng kabisera, ang mga mapagkukunan ay ipamamahagi muli. Ang lahat ng mga pagkilos na ito ay kinokontrol ng mga kaugnay na ministries (pananalapi at ekonomiya).

Mga Trend sa Pagpapaunlad ng mga Merkado ng Seguridad sa Mundo

• Ang konsentrasyon ng mga asset ay ang konsentrasyon ng kabisera sa mga propesyonal na kalahok sa pinakamalaking palitan ng stock sa mundo. Bilang resulta, ang pagiging maaasahan ng mga sertipiko at mga organizer ng pag-bid ay tumaas.
• Ang globalisasyon ay ang mabilis na pag-unlad ng mga isyu sa CB.
• Computerization ng merkado - ang paggamit ng mga bagong teknolohiya, ang kanilang patuloy na pag-update, pagkakaloob ng mga pasilidad ng komunikasyon na magagamit sa sinumang mamumuhunan.
• Ang pagpapalakas ng regulasyon ng estado ay nakakondisyon sa pamamagitan ng pangangailangang protektahan ang mga karapatan ng mga mamumuhunan, pagbutihin ang pagiging maaasahan ng mga dokumento, issuer, transparency ng paggana ng stock exchange, ang kaligtasan ng mga sistema ng pagpoproseso ng data sa computer.
• Panimula ng mga teknolohiya sa Internet.
• Pamamahagi ng mga bagong kasangkapan, mga sistema at imprastraktura.
• Securitization - ang paglipat ng mga pondo mula sa tradisyunal na mga form (pagtitipid at deposito) sa Central Bank, na may layuning pagsamahin ang mga di-ligtas na mga ari-arian at kabilang ang mga ito sa sirkulasyon.
• Pagsasama at pagkuha sa pamamagitan ng nangungunang mga palitan ng kanilang mga kasosyo.

Mga nominal na papeles ng VS CB bearer

Para sa ilang oras lahat ng mga securities ng Russian Federation ay kinokontrol ng parehong legal na mga kilos. Sa pagpapakilala ng mga pagbabago sa batas, ang karapatan ng may-ari matapos ang pagkawala ng mga sertipiko ay binigyan ng isang malayang halaga. Ang mga dokumentong ito ay hindi nakukuha sa mga katangian ng mga bagay, ngunit binabago ang paraan ng pag-aayos. Bilang isang resulta, kailangan upang mapabuti ang proteksyon ng mga interes ng mga may-ari. Ang "kapalit" ng mga carrier ng papel ay humahantong sa paglaho ng mga klasikal na personal na sertipiko. Ang di-tiyak na anyo ng mga securities bearer ay malamang na hindi lilitaw. At "dematerialized" warrants, bagaman hindi ipinagbabawal ng batas (Artikulo 149 GK), ngunit hindi magiging lakit. Samakatuwid lamang ang mga mahalagang papel na papel ay mananatiling walang katiyakan.

Konklusyon

Ang mga mahalagang papel sa merkado sa Rusya ay gumagana upang matiyak ang pinansiyal na pag-unlad ng ekonomiya. Ang mga sertipiko ay nasa sirkulasyon sa di-dokumentaryo na form. Sa katunayan, ang parehong share na ito, na nagpapatunay ng kontribusyon ng may-ari sa ari-arian ng enterprise, ay naitala sa mga registro sa pamamagitan ng katotohanan ng paglipat.